政府推出公共年金計劃，總算開始應對退休人士對壽命不確定性的憂慮。誠然，雖然香港人口預期壽命有可信賴的官方數字，於2016年出生的男士預期可活到81.3歲；同年出生的女士預期可活到87.3歲。保險公司經常使用的「生命大表」（life table）更會列出現時不同年齡組別的男士和女士的預期壽命，但於個人而言，卻無法知道自己能活到幾多歲。公共年金給市民把現金轉為每月的定額收入，65歲的男性長者可以100萬元換為月領5,800元的年金，直到離世為止；女性因預期壽命較長，只可月領5,300元。

年金的設計即時紓緩了長者對某天發覺自己還活著，卻已水盡糧絕憂慮之苦惱。

要接受先少後多年金收入

然而，固定的收入雖然穩定，購買力卻不斷給通脹蠶食，因此，改善公共年金必須解決這個問題。筆者多年前已想到解決的辦法，但市民是否接受是最大的挑戰。

有人說：能保障購買力，沒有人會反對。不過，天下間的午餐都要有人付帳。如果別人為自己付帳，反對的人當然不多；如果是要自己付帳，名義收入就要減少。大家願不願意接受先少後多的年金收入呢？如果自己都不願為自己付帳，為何人家要為你付帳？

要明白解決的辦法，首先要明白年金的設計是把一筆錢連本息除去行政成本（含或不含利潤，視乎年金的性質）分攤到預期的年數。如果要年金流由固定改為先低後高，可先把分攤年期擴大，然後逐年縮短。

舉一個例子，65歲長者若預期能多活20年，第一年的領取金可當分攤40年計；次年的領取金可當分攤38年計；再次年領取金可當分攤36年計，如此類推。方法仍會在20年內攤分完畢，但年金收入可變成先低後高。

從一個群體的角度看，預期壽命雖然難知，群體中卻有人早逝有人晚逝，後者當然像佔了便宜，前者看起來就更輸蝕；這本就是保險的原意。保險就是靠一些不索償的投保人的投入去補償索償人的索償；但對承保者而言，投保人生命比預期壽命長視為風。是次政府的設計，容許早逝者的指定受益人繼續領取年金，直至已繳金保費的105%，十分吸引。

原圖：http://www.etnet.com.hk/mobile/tc/news/topic_news_detail.php?newsid=8280&page=1&category=latest&part=3

原文：明報 2018-07-09 評論（作者授權轉載）

https://news.mingpao.com/pns/dailynews/web_tc/article/20180709/s00004/1531073771769

作者何濼生為珠海學院商學院院長

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